歐元被拋棄 美元“被上漲”

　　不過，從歷史上來看，美元長期單邊走勢的背后往往有美國政府看不見的手在調控，而美國選擇何種美元政策也是根據其經濟在全球環境中所處的地位而改變。例如，1995年克林頓政府時期，美元的過分貶值嚴重影響了美國金融霸主地位，克林頓奉行的強勢美元政策恢復了投資者對美國的信心。在新經濟政策的引領下，美國經濟進入了一輪高速增長期。

　　結合歷史規律來看，在美國經濟落后于全球經濟時，美國傾向于用美元貶值、通脹輸出拖垮其他國家經濟，以換取美國的寬松環境;在全球經濟均衡情況下，美國更愿意保持強勢美元政策，吸引全球資金發展美國經濟。目前的美國經濟在兩輪量化寬松過后依然岌岌可危，前期標普下調主權債務評級更是引發了全球股市及商品的暴跌，因此在當前市場環境下，長期弱勢美元政策仍然是美國政府的不二選擇。

　　長期銅牛格局難撼

　　銅作為重要的大宗商品，對美元的變化十分敏感。但兩者負相關性的強弱在不同時間段表現不一。若以每輪高點為標準，可以將1970年以來的銅價劃分為五輪周期，其中2006年以來的本輪周期中的美元走勢與1988年-1994年周期中的美元走勢形態類似，都是無方向性的行情走勢，在這兩個周期中美元和銅的相關性相對較弱。從這個角度而言，美元短期上漲對銅價影響有限。

　　此外，奠定本輪銅牛市格局的最重要因素是美國兩輪量化寬松引發的全球流動性泛濫，8月非農就業數據零增長以及奧巴馬推出4470億美元就業計劃，更加深了市場對美聯儲第三輪量化寬松或變相量化寬松政策出臺的預期。綜合以上分析，美元短期上漲難以撼動銅長期牛市格局。